一個做門鎖的上市了。

近日，王力安防(605268.SH)發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并上市招股意向書》，宣布在上交所上市。

王力安防的上市，讓浙江永康迎來了門業(yè)第一股。

“門王”王力安防

總部位于浙江永康的王力安防成立于2005年，公司的主營業(yè)務(wù)為安全門等門類產(chǎn)品以及機(jī)械鎖和智能鎖等鎖具產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。

在近16年里，王力安防扎根主營業(yè)務(wù)，憑借品牌影響力、產(chǎn)品質(zhì)量及售后服務(wù)等方面的優(yōu)勢，營收和凈利潤增長明顯，被譽(yù)為是安全門界的“門王”。

永康是中國五金之都，近20年來升級為中國門都，全國安全門(俗稱防盜門)70%的產(chǎn)量，都出自這里。在門鎖、家居、房地產(chǎn)等領(lǐng)域，王力安防的防盜門、安全門類產(chǎn)品名氣不小，特別是在浙江省。

傳統(tǒng)安防門企，何以一舉“上市”？

王力安防雖然名字中帶了“安防”兩字，但安防業(yè)界似乎對它的了解并不多，而且主營業(yè)務(wù)是安全門、鎖具等，在高新技術(shù)突飛猛進(jìn)的今天，門類業(yè)務(wù)似乎也過于傳統(tǒng)了。

傳統(tǒng)企業(yè)上市本身就非常難，資本向來青睞互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，一家互聯(lián)網(wǎng)新興企業(yè)在短短的3年就能上市。而像王力安防這樣沉淀十幾年成功上市的還是非常不容易的。

安全門、鎖行業(yè)作為建材裝飾行業(yè)的重要組成部分，內(nèi)需市場主要來源于消費(fèi)者對安全門、鎖產(chǎn)品的存量更新需求和增量置業(yè)需求，其中增量置業(yè)需求與房地產(chǎn)行業(yè)具有明顯的關(guān)聯(lián)度。

近年來，隨著智能鎖的技術(shù)成熟，門配市場持續(xù)發(fā)力，智能安全門普及率越來越高，并形成了永康、深圳、佛山、溫州、杭州等幾大智能鎖產(chǎn)業(yè)集群，同時，除了生物識別技術(shù)，互聯(lián)網(wǎng)、云平臺等技術(shù)也將陸續(xù)成熟應(yīng)用于安全門行業(yè)，電子化、信息化成為行業(yè)新的市場增長點(diǎn)和發(fā)展方向，形成以產(chǎn)品的技術(shù)水平、增值服務(wù)為競爭核心的競爭生態(tài)，不斷拓展和優(yōu)化安全門行業(yè)的市場環(huán)境。

此次IPO王力安防擬募集資金7億元，其中，6.2億元將投向“新增年產(chǎn)36萬套物聯(lián)網(wǎng)智能家居生產(chǎn)基地建設(shè)”項(xiàng)目，該項(xiàng)目的投資總額為9.68億元。據(jù)悉，該項(xiàng)目是王力安防進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能、提高生產(chǎn)效率、擴(kuò)大市場占有率的重大戰(zhàn)略舉措。

自2015年我國明確將“物聯(lián)網(wǎng)”作為重點(diǎn)發(fā)展方向，并積極推動智慧城市建設(shè)，隨著越來越多的資本與企業(yè)涌入智能家居市場，已經(jīng)形成了一種全新發(fā)展局面，并有望接棒安防產(chǎn)業(yè)，成為物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)下一個繁榮的技術(shù)群落和應(yīng)用產(chǎn)業(yè)。

安全門行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

在我國，目前安全門行業(yè)仍處于穩(wěn)定發(fā)展時期，從安全門的需求端來看，伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長、城市化水平的提高，總體上看，我國房地產(chǎn)投資規(guī)模持續(xù)增長，每年竣工住宅套數(shù)維持在較高水平;同時隨著存量住房基數(shù)的持續(xù)增長以及國內(nèi)二手房交易量的提升，人均可支配收入的持續(xù)較快提高導(dǎo)致的消費(fèi)需求的提升，家庭二次裝修市場持續(xù)較快發(fā)展，上述兩方面因素的共同作用，導(dǎo)致安全門市場的需求保持穩(wěn)中有升。

從供給端來看，安全門行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期，由于品牌壁壘、技術(shù)壁壘、銷售渠道壁壘和規(guī)模壁壘的存在，行業(yè)新進(jìn)入者較少，同時隨著市場競爭的加劇和客戶對品牌質(zhì)量要求的提高，市場集中度逐步提升，擁有品牌、技術(shù)、銷售渠道和規(guī)模優(yōu)勢的企業(yè)將逐漸釋放優(yōu)勢。

據(jù)王力安防招募說明書中的表示，針對未來幾年的發(fā)展規(guī)劃，公司產(chǎn)能相對不足的矛盾較為突出，已約束公司盈利水平的提升。本次募集資金投資項(xiàng)目若順利實(shí)施，將進(jìn)一步提高公司產(chǎn)能水平，提高盈利水平。

而資本市場的偏向也逐漸多元化，證監(jiān)會非常鼓勵各個傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭細(xì)分企業(yè)在中國本土上市。此外，證監(jiān)會偏重支持有一定固定資產(chǎn)規(guī)模、有技術(shù)代表性、進(jìn)口替代的實(shí)業(yè)公司。這或許也是王力安防趕上了一個比較好的上市窗口期。

機(jī)遇與風(fēng)險并存

企業(yè)上市后帶來的優(yōu)勢非常誘人，可以理解為是“財(cái)務(wù)放大器”。但是上市同樣帶來了一些風(fēng)險和隱患。企業(yè)首先面臨就是財(cái)富曝光的風(fēng)險，包括上市的規(guī)范以及成本。

王力安防主業(yè)收入波動大。先來看公司整體的營收和凈利潤情況，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營收19.5億元，同比增長12.95%，較2018年0.72%的增速上升明顯，2019年歸屬凈利潤為2.12億元，同比增長39.87%，較2018年-27.19%的增速同樣上升明顯，凈利潤增速快于營收增速。

從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看，公司的主營業(yè)務(wù)按產(chǎn)品類型可分為鋼質(zhì)安全門、其他門和智能鎖。其中鋼質(zhì)安全門的收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重在80%左右，是公司主要的收入來源，其他門的占比為15%左右，智能鎖的占比不足5%。

智能鎖市場何時爆發(fā)

幫尼菌也注意到，作為資本市場可以講故事的新興市場，王力安防也布局智能鎖，不過從王力安防公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，智能鎖的收入占比不足5%。

我國人口眾多，擁有大量的房屋，而目前國內(nèi)的智能鎖普及率非常低，因此，國內(nèi)的智能鎖市場前景非常好，據(jù)悉，智能鎖的市場達(dá)到了千億元級。也正是因?yàn)橹悄苕i行業(yè)仍然處于發(fā)展初期，門檻較低，再加上龐大的利潤空間，使得行業(yè)短時間內(nèi)從平靜的藍(lán)海變成了如今的紅海。

根據(jù)洛圖科技(RUNTO)調(diào)研數(shù)據(jù)，2020年中國智能門鎖銷量為1640萬套，同比增長17%。繼2019年的小幅下滑后恢復(fù)增長，增長原因主要為零售市場的快速發(fā)展。

2015-2020年中國智能門鎖市場銷量，數(shù)據(jù)來源：洛圖科技(RUNTO)調(diào)研數(shù)據(jù)，單位：萬套

處于發(fā)展初期的智能門鎖市場相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范并不完善，企業(yè)也未建立起強(qiáng)有力的技術(shù)壁壘，導(dǎo)致行業(yè)魚龍混雜，產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，安全問題時有發(fā)生，智能門鎖市場健康發(fā)展任重而道遠(yuǎn)。

面對行業(yè)殘酷競爭、新興市場前景不明、技術(shù)前景……上市后，家族式的王力安防還能走多遠(yuǎn)？

部分參考來源：證券日報、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道、中華網(wǎng)財(cái)經(jīng)，圖片來源網(wǎng)絡(luò)