國內(nèi)健身行業(yè)滲透率尚低，市場潛力巨大

據(jù)國家體育總局數(shù)據(jù)顯示，2016年我國體育產(chǎn)業(yè)市場整體規(guī)模為1.9萬億元，占我國GDP的0.9%，比重在逐年提升。相較于2012年，體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值及增加值年均復合增長率接近20%，疊加國家層面不斷推出的鼓勵政策，行業(yè)將保持高速發(fā)展。相較于全球市場，國內(nèi)健身器材市場健身器材生產(chǎn)商參與者眾多但行業(yè)集中度相對較低。

智能家庭健身代表: “健身界奈飛”Peloton

總部位于的紐約Peloton成立于2012年，是一家主營健身器材及在線健身課程訂閱的健身科技公司，公司通過線上直播方式將頂級的健身教練以及自制課程內(nèi)容傳播給客戶， 在與教練實時運動互動的過程中結(jié)合社交體驗，滿足用戶隨時可在家開展運動的同時也能享受到社交的樂趣。2019年9月，公司成功于納斯達克上市，其市值一度突破百億美元大關(guān)。Peloton盈利模式為硬件+軟件，打造運動健身閉環(huán)：1)健身器械，目前主要有兩款，分別為2014年推出的售價為2245美元的動感單車，以及2018年推出的售價為4295美元的跑步機;2)付費訂閱課程，公司提供自制視頻流媒體健身課程，每個月的原創(chuàng)視頻課程超過950個，數(shù)量龐大。

國內(nèi)智能家庭健身市場現(xiàn)狀如何

目前我國的智能家庭健身行業(yè)主要分為兩類風口，一種是以華為、小米為首的以智能健身硬件切入市場，深入家庭生活場景的企業(yè);另外一種則是以Keep、咕咚等為主的健身數(shù)據(jù)平臺類的公司，各類企業(yè)都在家庭智能健身領(lǐng)域逐步深入謀劃布局。

投資建議

疫情終有被結(jié)束的一天,但因此而產(chǎn)生或者說是被意識到新型消費將會延續(xù)下去, 其中“智能家庭健身”正是被此次疫情催生的大契機，我們認為其未來能否長期發(fā)展核心的點取決于該模式能否能夠為健身用戶提供：便捷性、互動指導、監(jiān)督和反饋機制。作為價值挖掘者，我們認為該市場將產(chǎn)生以下投資機會主線值得關(guān)注: 1)以Keep、 咕咚、Fiture等為代表的一級市場企業(yè)，其業(yè)態(tài)新穎，處于早期盈利模式探索階段;2)以舒華體育, 英派斯為代表的的健身器材和裝備生產(chǎn)商和以海信視像為代表的家庭健身場景智慧屏生產(chǎn)商。

風險提示：專利風險，行業(yè)發(fā)展不及預期。