這個月小米就要正式上市，而目前小米已在港交所和CDR A股提交上市招股書（編者注：小米目前已決定“分步實施在香港和境內的上市計劃，即先在香港上市之后，再擇機通過發行CDR的方式在境內上市”），只是具體估值卻一直沒有正式敲定，這也是外界最關心的問題。作為小米IPO的承銷商之一，高盛分析師認為小米的市值在700億美金至860億美元之間，摩根士丹利在報告中表示，小米當前的公允價值最高可達到848億美元。小米在光彩背后同時也暴露出一些問題。

考慮到小米作為一家國內頂尖的科技公司，但研發費用僅為手機領域競爭者華為的3.57%。近期，華為發布了一項重磅技術GPU Turbo，其研發費用將近900億元。與之相比，小米連續三年的研發費用也不如華為這一技術的零頭。

小米三年來營收從2015年到2017年，668.11億元增長到1146.25億元，幾乎翻了番。研發開支在2015年為15億元，2016年21億元，2017年31億元，年平均投入研發開支占營收2.8%，相比之下研發開支幾乎沒有任何增長，2017年銷售推廣費用52億，占比高達52%，營銷推廣開支比研發開支多出50個百分點，全年一半以上的營收投入銷售推廣，不禁讓人懷疑小米是一家科技公司還是一家營銷公司?

然而就在今年4月末，雷軍的一封內部郵件，卻讓上市這一本該皆大歡喜的事情多了一絲耐人尋味。

該內部郵件的內容主要有兩方面：

一方面是再次強調小米6X發布會上，對所有用戶的承諾：小米整體硬件業務的綜合凈利率，永遠不會超過5%;另一方面任命CFO的周受資為公司高級副總裁;聯合創始人周光平和黃江吉(KK)辭去公司職務。

周光平曾任摩托羅拉手機總部核心設計組核心專家、摩托羅拉北京研發中心總工程師及高級總監等職位，2009年至2010年擔任戴爾星耀無線產品開發副總裁。2010年，周光平接受雷軍邀請，成為小米科技聯合創始人，任職副總裁，負責硬件及BSP團隊。

幾年前，周光平還是小米科技手機研發和供應鏈方面的核心人物。在這一時刻黯然離去，小米的內部高管層是否存在沖突?

目前，小米最初的八大金剛已經變成了六人，雷軍、林斌、黎萬強、劉德、王川、洪鋒。小米上市之后路要怎么走，讓我們拭目以待。

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